Мировой финансовый кризис 2008-2009 гг. явился катализатором роста общественного и научного интереса к вопросам о причинах экономических кризисов. Наиболее широко распространённым мнением о причине современного кризиса, представленным как в СМИ, так и в научной литературе, является мнение о том, что его причиной явились просчёты (ошибки) в ипотечной политике ряда крупных банков и ипотечных агентств США.
Однако сторонники данной точки зрения почему-то не задаются следующим вопросом: «А почему разного рода ошибки в экономической политике происходят с завидной регулярностью, а именно, в среднем 1 раз в 8-11 лет и приводят регулярно к экономическим кризисам?». Ответа на этот вопрос данная теория ошибок и просчётов не даёт.
В своей статье «Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию» министр финансов РФ А. Кудрин следующим образом формулирует причины возникновения современного мирового финансового кризиса: «Ведущей макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:
- общее снижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997–1998 гг.;
- инвестирование в американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы (Китай) и нефтяные фонды (страны Персидского залива);
- политику низких процентных ставок, которую проводила ФРС в 2001 – 2003 гг., пытаясь предотвратить циклический спад экономики США» [6 , с.9].
При этом остаётся непонятным, почему общее снижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997–1998 гг. произошло именно в августе 2008 года, то есть через 10 лет после кризиса в России 1998 года? Почему оно не произошло раньше или позже?
Такая причина, как «инвестирование в американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы (Китай) и нефтяные фонды (страны Персидского залива)», о которой выше говорит А. Кудрин, также представляется неубедительной, поскольку данное инвестирование началось не за день или два до кризиса, а продолжается многие годы. Более того, данное инвестирование продолжается в огромных масштабах и в настоящее время в период выхода из кризиса. Почему оно оказалось причиной кризиса именно в 2008 году, остаётся непонятным.
Политика низких процентных ставок, как третья причина кризиса, также нас не убеждает, поскольку является следствием кризиса, а не причиной его. К тому же она является традиционной антикризисной мерой ФРС и активно используется и в настоящее время (декабрь 2010 года), но уже сопровождается, наоборот, экономическим ростом в США.
Как известно, существует большое количество теорий экономического цикла. Так, например, К. Маркс видел основную причину кризисов в противоречии между общественным характером производства и частнокапиталистической формой присвоения его результатов. Не отрицая наличия данного противоречия, тем не менее, отметим, что, данная теория кризиса не отвечает на вопрос: «Почему указанное противоречие обостряется циклически с периодичностью 8 - 11 лет?».
В начале 20-го века английским экономистом А. Пигу была разработана психологическая теория цикла. Он считал, что важнейшую роль в циклических колебаниях капиталистического воспроизводства играют изменяющиеся предположения предпринимателей относительно последующего развития конъюнктуры. Кризис перепроизводства, по концепции Пигу, наступает в результате накопления «ошибок оптимизма» делового мира. Однако данная теория цикла не отвечает на следующий вопрос: «Почему данные ошибки оптимизма происходят со средней периодичностью в 11 лет и проявляются, как правило, в периоды максимумов СА?».
Д. М. Кейнс объяснял экономический кризис ростом склонности к сбережениям и соответствующим падением совокупного спроса в экономике. Но и эта теория кризиса не объясняет периодичность кризисов.
Й. Шумпетер обосновывал концепцию, в соответствии с которой основой долгосрочных колебаний является волнообразная динамика технических и технологических нововведений. Однако как объяснить цикличность продуктивности умственной деятельности человечества?
Современная монетаристская теория цикла основана на идеях М.Фридмана, согласно которым в рамках экономической системы возможны циклические колебания, вызываемые нарушениями денежного обращения. Их причины кроются в расхождении между спросом на деньги и их предложением.
Мы не отрицаем факта расхождения между спросом на деньги и их предложением. Но почему, данное расхождение обостряется циклически с периодом в среднем в 8-11 лет и приводит к кризисам? На этот вопрос монетаристская теория также не даёт ответа.
В настоящее время в российских вузах популярен учебник «Экономикс», авторами которого являются Макконнелл К.Р. и Брю С.Л. В 13-м издании данного учебника мы находим следующее объяснение причин циклических колебаний экономической активности, которое по контексту параграфа разделяют авторы. «Фактором, непосредственно определяющим уровни внутреннего производства и занятости, большинство экономистов единодушно считают уровень общих, или совокупных расходов. … При низком уровне общих расходов большинству фирм окажется невыгодным производить товары и услуги в больших объёмах. Отсюда низкий уровень производства, занятости и доходов. Более высокий уровень общих расходов означает, что рост производства приносит прибыль, поэтому производство, занятость и доходы тоже будут возрастать. Когда экономика достигает полной занятости ресурсов, это затрудняет дальнейший рост реального производства и дополнительные расходы просто повышают уровень цен» [7 , с. 159].
Мало кто будет возражать против того, что уровень общих расходов определяет уровень производства, занятости и доходов. Однако авторы так и не ответили на основной вопрос: «А почему циклически изменяется уровень общих расходов, а именно, с периодом 8-11 лет?». Чем определяется данная цикличность? Почему снижение общих расходов совпадает с максимумами и минимумами солнечной активности?
В известной монографии «Экономика», авторами которой являются Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р., даётся следующее определение причин экономического цикла. «Экономический цикл – это следствие шоковых ситуаций и нарушений равновесия, поражающих экономику в разные периоды и имеющих последствия, устойчивые во времени. В ответ на каждый шок объём производства и цены быстро меняются. Затем они меняются вновь, так как кривая краткосрочного совокупного предложения с течением времени сдвигается» [12 , с. 581-582].
Трудно возражать против того, что экономический цикл является следствием «шоковых ситуаций». Однако, опять же остаётся открытым вопрос о том, почему данные шоковые ситуации происходят циклическим со средним периодом в 8 - 11 лет? На этот вопрос ответа у данных авторов мы не находим.
Равным образом следует оценивать и прочие теории экономического цикла. То есть надо поставить следующий вопрос: «Объясняет ли конкретная теория среднюю периодичность экономического цикла?». Если нет, то факторы (причины) экономического цикла, о которых говорит данная теория, являются не причинами цикла, а следствием изменения СА.
Теория циклов солнечной активности (далее по тексту – ЦСА) как основы деловых циклов не отбрасывает и не перечёркивает ни одной из основных теорий экономического цикла. Она лишь поясняет, почему факторы (причины) кризиса, о которых говорится в традиционной теории, изменяются циклически под воздействием циклических колебаний солнечной активности.
Если обратиться к истории вопроса, то следует назвать имена Вильяма Гершеля, У. С. Джевонса, Х.С. Джевонса, А.Л. Чижевского
В настоящее время в России данное направление экономических исследований активно и плодотворно развивается Бушуевым В. В., Голубевым С. В., Самариной Г. П., Дорошко С. Е., Чекирдой В. А., Чадаевым О.Д. Особо следует отметить, что данные авторы оказались успешными в своих прогнозах как послекризисного (2001 г.) оживления мировой экономики (Бушуев В. В., Голубев С. В.), так и мирового финансового кризиса 2008 – 2009 гг. (Самарина Г.П., Дорошко С.Е., Чекирда В.А., Чадаев О.Д.). Последняя указанная группа авторов предлагает соответствующий раздел экономики назвать «Солнечная экономика», и мы готовы их поддержать в этом.
Для исследования связи ЦСА и циклов ВВП США, прежде всего, следует сопоставить между собой и проанализировать два ряда данных, а именно, годовые индексы реального ВВП США и основной показатель солнечной активности – среднегодовые числа Вольфа.
Напомним, что число Вольфа W - один из основных показателей солнечной активности, который вычисляется по формуле:
W = k (10 g+f), (1)
где:
g - число групп пятен на диске Солнце в день наблюдения,
f - число отдельных пятен,
k - коэффициент, характеризующий наблюда-тельный прибор (порядка единицы).
Для того, чтобы нивелировать ежегодные колебания ВВП и учесть временной лаг, нами были произведены следующие действия:
- числа Вольфа были взяты только в точках перегиба (экстремумах) функции солнечной активности;
- индекс реального ВВП США был взят через год после точек перегиба функции солнечной активности.
Таким образом, нами был учтён временной лаг в один год. Исходные данные представлены в таблице 1. Если смотреть на среднегодовой показатель чисел Вольфа, то минимум наблюдался в 2008 году. Но если выбирать точки экстремума, то нулевая месячная точка была не в 2008, а в августе 2009 года, тогда как в 2008 минимальное месячное значение наблюдалось в августе (0,5). Астрофизики минимум солнечной активности 2008 – 2009 гг. назвали затянувшимся минимумом. Таким образом, годом, следующим после точки минимума 2009 года, является 2010 год.
На основе данных таблицы 1 была построена диаграмма, представленная на рис. 1. За период 1964–2010 гг. она наглядно и убедительно показывает обратную связь среднегодовых чисел Вольфа в точках (годах) экстремума кривой солнечной активности и индекса реального ВВП США с учётом временного лага в 1 год. Коэффициент корреляции оказался равным – 88%, то есть связь ЦСА и циклов реального ВВП США за указанный период времени является обратной и тесной.
Следует отметить, что указанная связь действует с 1964 года по настоящее время и охватывает длительный период времени (46 лет), то есть большое число наблюдений. Однако, если анализировать период времени с 1928 года, то данная связь окажется слабой, что мы объясняем действием неэкономических факторов, а именно, Второй мировой и Корейской войнами и их последствиями для экономики.
Интересно отметить, что за длительный период наблюдений с 1928 по 2010 гг. средние значения СА ни разу не сопровождались отрицательными темпами роста ВВП США кроме периода Великой депрессии и двух послевоенных лет. Таким образом, годы средней интенсивности солнечного излучения, как правило, являются годами стабильного экономического роста, и эти периоды могут использоваться инвесторами для определения времени захода на фондовый и прочие рынки, так как вероятность кризиса в эти годы является минимальной.
Таблица 1. Среднегодовые числа Вольфа и индекс реального ВВП США
№
п/п
Год
экстремума
солнечной активности
Среднегодовое
число Вольфа
Год, следующий за годом экстремума
солнечной активности
Индекс
реального
ВВП США,
%
1
2
3
4
5
1
1964
10,2
1965
6,4
2
1969
105,9
1970
0,2
3
1976
12,5
1977
4,6
4
1979
155,4
1980
-0,3
5
1986
13,4
1987
3,2
6
1990
157,6
1991
-0,2
7
1996
8,6
1997
4,5
8
2000
119,6
2001
1,1
9
2009
2,9
2010
2,5
Рис. 1. Среднегодовые числа Вольфа в точках перегиба кривой солнечной активности и индекс реального ВВП США с учётом временного лага в 1 год (ключевой график)
По итогам исследования связи ЦСА и циклов ВВП США нами были сделаны следующие выводы:
1. Достижение солнцем максимума активности в очередном цикле приводит сразу или с временным лагом в 1-2 года к экономическому кризису (отрицательным годовым темпам роста реального ВВП США) или значительному снижению темпов его роста, близких к нулевым.
2. Примерно за один – два года до минимума СА в очередном цикле или непосредственно в год её минимума происходит или снижение темпов роста реального ВВП США или экономический кризис (1975, 1982 и 2008 гг.);
3. Годы средней СА (между максимумом и минимумом в очередном цикле) являются годами умеренного экономического роста и не сопровождаются экономическими кризисами (кроме одного – двух лет до очередного минимума солнечной активности).
Далее мы приведём диаграмму мирового ВВП за период 1997–2008 гг., взятую нами по ссылке http://www.ereport.ru/graph/gdpworld.htm (см. рис. 2). Данная диаграмма показывает синхронизацию динамики реального ВВП США и мирового ВВП. А именно, значительное снижение темпов роста мирового ВВП наблюдается именно в годы ухудшения динамики реального ВВП США (2001 и 2008 гг.). 2001 год – это год, следующий за годом максимума СА 2000 года, а 2008 год – год минимума солнечной активности. То есть цикличность мирового ВВП также связана с циклами СА.
В работе «Земное эхо солнечных бурь» великий отечественный учёный А. Л. Чижевский в числе явлений, находящихся в связи с периодической деятельностью солнца, называет психопатические эпидемии, настроения паники, неуверенности, массовые истерии, галлюцинации, меряченье и т.д., а также модификацию нервной возбудимости нервно–психического тонуса [13, c. 114 – 115].
Рис. 2. Динамика мирового ВВП за 1997 – 2008 гг.
По мнению Чижевского, если космические излучения действуют на неорганические коллоиды, то они не могут не оказывать влияния на реакции, протекающие с участием коллоидов, входящих в состав живых организмов (включая клетки головного мозга. – В. А.).
В результате этого, по нашему мнению, при крайних отклонениях СА от нормальной (средней) участники рынка и регулирующие его органы начинают завышать оценки рисков, повышать свою склонность к сбережениям, принимать неадекватные и ошибочные действия, а затем, и уходить с падающего фондового рынка и прочих рынков в более надёжные активы, например, золото, или более устойчивую и ликвидную валюту, цена которых, соответственно, растёт. Процентные ставки по кредитам растут, фондовые индексы падают, что ведёт к финансовому, а затем и в целом экономическому кризису с падением производства, ростом безработицы и снижением роста цен (вплоть до дефляции в экономически развитых странах).
Поэтому, как нам представляется, крайние отклонения от средней СА как вверх, так и вниз, (а это точки перегиба кривой солнечной активности) являются опасными или критическими, так как после максимума солнечной активности и перед её минимумом с высокой вероятностью следует экономический кризис или снижение темпов роста ВВП.
В соответствии с прогнозом указанного выше астрофизического сайта следующий максимум СА ожидается в 2013 году. Следовательно, с высокой степенью вероятности, следующее падение совокупного спроса и экономический кризис в США (а, следовательно, ещё больший по степени кризис в России и Челябинской области) произойдут в 2013–2014 гг. Иногда временной лаг между максимумом солнечной активности и последующим кризисом достигал двух лет. Поэтому следует отметить, что годом кризиса может быть и 2015 год.
Разумеется, фактическая СА в 24-ом цикле может отличаться от прогнозной, так как данные циклы несколько изменяются по длительности (9 – 11 лет). В этом случае, произойдёт некоторый соответствующий сдвиг во времени указанной даты следующего экономического кризиса.
Рис. 3 показывает, что следующий минимум СА должен произойти примерно в 2020 году. Следовательно, в 2018 году произойдёт очередной рост ставок процента, а затем в 2019 и 2020 гг. замедление темпов роста реального ВВП США или экономический кризис.
Рис. 3. Прогноз 24-го цикла солнечной активности
Рис. 4. Динамика солнечной активности и ставки прайм-рейт
Можно также сделать заключение о том, что 2011 и 2012, 2016 и 2017 гг. как годы возрастающей солнечной и средней солнечной активности, вероятнее всего, будут годами экономического роста.
Данный прогноз был разработан Белкиным В. А. в 2009 году [2]. Приятно отметить, что в литературе имеются аналогичные прогнозы. А именно, в главе 1.5 «Солнечные циклы и ноосферная экономика» монографии Самариной Г.П., Дорошко С.Е., Чекирды В.А., Чадаева О.Д. «Ноосферная экономика: Кризис» (2010 г.) читаем: «По нашему мнению, наш прогноз очередного пика солнечной активности на 2013-2014 гг. более верен, чем прогноз на "знаменитый" 2012 г. Очередной мировой финансовый кризис следует ожидать также в 2013-2014 гг. По всей видимости, он будет запущен на мировых продовольственных рынках. Возможны также веерные отключения в различных регионах мира» [11].
Поскольку все макроэкономические показатели связаны с динамикой реального ВВП, его цикличность как следствие циклов СА определяет и цикличность всех основных макроэкономических показателей, включая такие важные, как уровень процента, инфляции, безработицы, курс валюты, доходов бюджета и других. Данная гипотеза была опубликована Белкиным В.А. в трудах XIV Всероссийского симпозиума по экономической теории [1].
В главе 1.5. «Солнечные циклы и ноосферная экономика» указанной выше монографии Самариной Г.П., и соавторов [12] приводится график зависимости мировых цен на нефть и циклов СА. Там же приводится график связи уровня безработицы в США и уровня мировых цен на нефть. Таким образом, связь ЦСА с циклами нефтяных цен и циклами уровня безработицы можно считать установленной и в дальнейшем следует продолжать соответствующий мониторинг.
В 2010 году нами была проведена практическая проверка разработанной выше научной гипотезы в части исследования связи циклов солнечной активности и циклов ставки прайм-рейт. [9, с.176-181].
Для проверки данной гипотезы за период с 1947 г. по июль 2010 г. были взяты среднегодовые данные о числах Вольфа. В качестве банковской процентной ставки, влияющей на состояние мировой экономики, за этот же период была взята ставка прайм-рейт (от англ. prime-rate < prime - главный, важнейший + rate - ставка, тариф) – наиболее привилегированная процентная ставка по кредитам банков США первоклассным (постоянным, наиболее кредитоспособным) клиентам. [10]
Далее нами были построены графики изменения данных показателей во времени (см. рис. 4). Как показывает данная диаграмма, цикличность изменения ставки прайм-рейт в достаточной степени определяется циклами солнечной активности. При этом следует отметить следующие особенности данной связи.
Фаза роста СА длится в среднем в течение 4 лет, а фаза падения – 7 лет, общая продолжительность цикла составляет в среднем 11 лет. То есть цикл солнечной активности имеет резкий подъем и плавное снижение.
Во время фазы роста СА наблюдается также фаза роста банковской процентной ставки, а в фазе её снижения банковская процентная ставка делает еще один краткосрочный цикл. Пока мы не можем точно определить причину данного цикла (то есть можем высказывать только предположения или гипотезы) и постараемся сделать это в дальнейших исследованиях.
Чтобы избавиться от влияния краткосрочных колебаний прайм-рейт, были рассчитаны средние значения анализируемых показателей по годам в точках перегиба циклов солнечной активности и построены соответствующие графики (рис. 5). Из диаграммы видно, что 11-летние циклы солнечной активности в достаточной мере совпадают с циклами банковской процентной ставки (коэффициент корреляции равен 79%), которые, в свою очередь, совпадают с циклами К. Жюгляра. То есть рост СА приводит к росту прайм-рейт и, как следствие, в точках максимума к последующему экономическому кризису.
Лондонская межбанковская ставка предложения Libor (англ. London Interbank Offered Rate) — средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке с предложением средств в разных валютах и на разные сроки — от одного дня до 12 месяцев. Ставка фиксируется Британской Банковской Ассоциацией начиная с 1985 года ежедневно в 11:00 по
Западно-европейскому времени на основании данных первоклассных банков (определение взято по ссылке http://www.ukcredit.ru/venture_business_ru/index_libor.htm). Данная ставка изменяется практически синхронно со ставкой прайм – рейт.
Можно следующим образом объяснить рост ставки процента в периоды максимумов СА. Рост интенсивности солнечного излучения и магнитных бурь приводит к росту настроений страха, неуверенности, пессимизма. Это, в свою очередь, ведёт к повышению оценки уровня риска среди банковских служащих, принимающих или рекомендующих решения по изменению ставки процента. В результате ставка процента повышается.
При дальнейшем движении СА к среднему (нормальному) уровню происходит рост настроений оптимизма и, соответственно этому, снижение оценок уровня риска, что ведёт к снижению средней ставки процента и росту деловой активности.
Обратная связь ставки процента по кредитам прайм-рейт и годового индекса реального ВВП США наглядно представлена на рис. 6. После каждого максимума ставки прайм-рейт неизбежно следует ухудшение динамики реального ВВП США – сразу же или после временного лага в 1-2 года вплоть до отрицательных темпов роста. То есть каждое повышение данной ставки провоцирует последующее снижение реального ВВП США.
Таким образом, прогноз очередного максимума ставки прайм-рейт одновременно является и прогнозом начала очередного периода ухудшения динамики всех макроэкономических показателей, которое будет происходить в среднем в течение последующих 1-2 лет. Данное ухудшение начнётся в 2013 и продолжится в 2014 году. Следующий период ухудшения динамики всех макроэкономических показателей – 2018–2020 гг.
Выявив данную взаимосвязь, на основе прогноза 24-го цикла солнечной активности (рис. 3) можно разработать среднесрочный прогноз динамики ставки прайм-рейт, а также и ставки Libor и других. Следующий пик солнечной активности приходится на 2013-2014 годы, и, следовательно, можно ожидать роста ставки процента (прайм-рейт, Libor и других) уже с конца 2010 года, а в 2013 – 2014 гг. очередной максимум данной ставки и последующий мировой финансовый кризис.
Рис. 5. Динамика изменения среднегодовых чисел Вольфа и ставки прайм-рейт в точках перегиба (экстремумах) кривой солнечной активности
Рис. 6. Динамика годовых индексов реального ВВП США и ставки прайм – рейт за 1947 – 2010 гг (2010 – за 9 месяцев)
Для того чтобы дать более точный прогноз значения прайм-рейт в 2013 году, обратимся к теории волн Н. Кондратьева, на основе которой выделено 5 экономических циклов, длинной около 40-60 лет:
1 цикл — с 1790 до 1844-51 гг.
2 цикл — с 1844-51 до 1890-96 гг.
3 цикл — с 1890-96 до 1939-50 гг.
4 цикл — с 1939-50 до 1984-91 гг.
5 цикл — с 1984-91
Циклам Кондратьева подчиняются все основные макроэкономические показатели, в том числе и банковская процентная ставка прайм-рейт, при этом в момент окончания цикла ставка достигает своего максимального значения. В подтверждение данной теории проанализируем рис. 5, из которого видно, что предпоследний минимум экономических показателей мировой экономики в 1982 году сопровождается максимумом банковской процентной ставки, который мы предлагаем назвать Кондратьевским максимумом ставки прайм-рейт (К-ставкой). До К-ставки наблюдался рост прайм-рейт, после – снижение. Рис. 5 показывает, что Кондратьевским циклам соответствуют и большие циклы ставки прайм-рейт, которые мы предлагаем назвать Кондратьевскими циклами банковской ставки (в нашем примере ставки прайм-рейт).
Согласно исследованиям молодого японского ученого Симанака Юдзи (Shimanaka Yuji), подтвержденным Японским Центром Экономических Исследования (JERC) и опубликованным в The Wall Street Journal от 04.09.1986г., один Кондратьевский цикл равняется пяти циклам солнечной активности или 55 годам. Исходя из данной теории и того, что за период с 1982 г. по 2010 г. имели место два цикла СА, можно предположить, что 2010 год является точкой перегиба большого цикла ставки прайм-рейт (Кондратьевским минимумом К-ставки) и в дальнейшем будет наблюдаться её рост.
Следовательно, локальный максимум прайм-рейт в 2013 году будет выше локального максимума данного показателя в 2007 году и будет находиться примерно на уровне локального максимума в 2000 году. Таким образом, ставка прайм-рейт в 2013 году достигнет своего промежуточного очередного максимума в среднесрочной перспективе на уровне 8-9%, что повлечёт за собой очередной мировой финансовый кризис.
Итак, в результате исследования связи циклов СА и циклов процента мы получили следующие результаты:
-
на примере ставки прайм-рейт выявлена высокая степень взаимосвязи циклов солнечной активности и банковской процентной ставки;
-
предложено ввести в научный оборот понятия Кондратьевского цикла банковской ставки (на примере ставки прайм-рейт) и Кондратьевского максимума (минимума) данной ставки;
-
разработан среднесрочный прогноз очередного максимума ставки прайм-рейт в 2013 на уровне 8-9%;
В своей знаменитой книге «Земное эхо солнечных бурь» А. Л. Чижевский предложил экранировать палаты тяжело больных пациентов слоем металла [13]. Интересно, как изменилась бы амплитуда долгосрочных колебаний процентной ставки и ВВП, если бы подобным образом экранировались головные уборы и кабинеты ведущих и, прежде всего, «буйных», политиков, менеджеров и финансовых властей?
